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《投資最重要的事》一書(shū)著者霍華德•馬克斯曾將投資人總結(jié)為兩派，一派是“我知道”，另一派是“我不知道”。
　　其中，“我知道”派可以“準(zhǔn)確地”告訴別人未來(lái)一年或者十年經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、利率的走勢(shì)，哪些行業(yè)和個(gè)股會(huì)脫穎而出。如果發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)了，很快會(huì)“改正”，然后熱情地投入下一輪預(yù)測(cè)，而不會(huì)停下來(lái)反思自己的認(rèn)知是否存在盲點(diǎn)。在操作上，因?yàn)?ldquo;知道”未來(lái)會(huì)怎樣，所以傾向于加杠桿以追求高回報(bào)。
　　“我不知道”派對(duì)特定行業(yè)和個(gè)股的了解勝過(guò)市場(chǎng)上任何人，但他們承認(rèn)自己“不知道”未來(lái)宏觀會(huì)怎樣發(fā)展。所以為了對(duì)沖不確定性，在操作上，“我不知道”派會(huì)慎用杠桿，與其說(shuō)看重收益不如說(shuō)更慎防虧損。
　　霍華德是橡樹(shù)資本管理有限公司主席與共同創(chuàng)始人，因?qū)κ袌?chǎng)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)的深刻見(jiàn)解而享有盛譽(yù)。在他看來(lái)，大部分投資人屬于“我知道”派，只有杰出投資者才屬于“我不知道”派。
　　事實(shí)上，作為投資人，一旦參與就處在競(jìng)爭(zhēng)中，因此需要去尋找優(yōu)勢(shì)，需要在能力圈內(nèi)行事。巴菲特說(shuō)，每個(gè)人都有必要意識(shí)到自己所具有的能力和知識(shí)。他還說(shuō)，與能力圈的大小相比，更為重要的是確定能力圈的邊界。
　　作為資產(chǎn)管理人，亦是如此。過(guò)去十多年來(lái)，東方紅資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)一直專(zhuān)注于核心競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)，積極圍繞優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域或能夠建立起比較優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域不斷拓展。
　　但確定自己的能力圈邊界，并堅(jiān)持在自己能力圈范圍并不容易。全球最優(yōu)秀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一的The Capital在總結(jié)長(zhǎng)跑勝出最突出的經(jīng)驗(yàn)時(shí)，竟然是在很多業(yè)務(wù)決策上說(shuō)“不”。上世紀(jì)80年代，在投資者對(duì)高收益?zhèn)?、新興市場(chǎng)熱情最為高漲時(shí)，The Capital抵住誘惑沒(méi)有參與，不僅避免自身業(yè)務(wù)波動(dòng)，更重要的是，把投資者利益放在首位的理念和做法贏得了信任和尊重。但是，說(shuō)“不”并非意味著保守和缺乏創(chuàng)新，基于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行的創(chuàng)新必須時(shí)不我待。The Capital建立獨(dú)立銷(xiāo)售渠道等措施，使自己的投資理念與客戶關(guān)系在最大程度達(dá)到融合，并為其持續(xù)發(fā)展提供資金保障，建立起競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以復(fù)制的優(yōu)勢(shì)。
　　專(zhuān)注于資產(chǎn)管理、由專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行管理，不斷拓展自己的能力圈，明確自己能力圈的邊界，并堅(jiān)持在能力圈范圍內(nèi)行事，將有助于讓資產(chǎn)管理公司走得更穩(wěn)更遠(yuǎn)。