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市場(chǎng)綜述
由于流動(dòng)性的變化和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的變化，11月份A股市場(chǎng)表現(xiàn)較為積極，投資者情緒有明顯提升。11月份A股市場(chǎng)上漲，主要源于三個(gè)方面的原因：一是制造業(yè)景氣度的提升，PMI指數(shù)持續(xù)回升，供給側(cè)改革加速帶來(lái)去產(chǎn)能超出預(yù)期，大宗商品價(jià)格上漲，帶動(dòng)中下游產(chǎn)品價(jià)格上漲；二是房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)后，資金尋覓新出路，股票市場(chǎng)與商品市場(chǎng)成為11月份資金流入的主要市場(chǎng)，資金面有所改善；三是保險(xiǎn)資金持續(xù)增持優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。
由于美國(guó)選出的新總統(tǒng)特朗普公布新政計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近，11月份美元走強(qiáng)，帶動(dòng)美股走強(qiáng)，其他國(guó)家貨幣兌美元均出現(xiàn)一定貶值，人民幣兌美元中間價(jià)一度跌破6.9，創(chuàng)近八年半新低。但由于市場(chǎng)早有充分預(yù)期，人民幣貶值對(duì)A股市場(chǎng)影響有限。
11月A股市場(chǎng)反彈，在險(xiǎn)資舉牌、資產(chǎn)荒的邏輯之下，主板表現(xiàn)明顯優(yōu)于中小創(chuàng)。11月上證綜指收于3250.03點(diǎn)，月漲幅4.8%；深證成指收于11012.19點(diǎn)，月漲幅2.88%；中小板指收于6902.10點(diǎn)，月漲幅0.02%；創(chuàng)業(yè)板指收于2183.05點(diǎn)，月漲幅1.08%。
滬深股市期間表現(xiàn)（11月1日-11月30日）

指數(shù)	收盤點(diǎn)位	漲跌幅
滬深300	3538	6.05%
上證綜指	3250.03	4.8%
深證成指	11012.19	2.88%
中小板指	6902.10	0.02%
創(chuàng)業(yè)板指	2183.05	1.08%

板塊表現(xiàn)
11月份A股行業(yè)板塊絕大多數(shù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，表現(xiàn)最好的 5 個(gè)行業(yè)是： 建筑裝飾、家用甴器、鋼鐵、非銀釐融、機(jī)械設(shè)備，月漲幅分別為 14.87%、9.38%、 7.31%、5.99%和5.96%。表現(xiàn)最差的5個(gè)行業(yè)是：休閑服務(wù)、綜合、采掘、電子、計(jì)算機(jī)，周跌幅分別為-0.65%、 -0.38%、 0.60%、 0.88%和 1.62%。
主題概念板塊方面，表現(xiàn)最好的主題概念板塊為北部灣自貿(mào)區(qū)指數(shù)、中日韓自貿(mào)區(qū)指數(shù)、大央企重組指數(shù)、第三方支付指數(shù)、土地流轉(zhuǎn)指數(shù)，各板塊月漲幅分別為 11.22%、 10.63%、 8.61%、8.08%和 7.37%。

每周觀點(diǎn)
流動(dòng)性維持中性偏緊，美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息概率較大，特朗普當(dāng)選，主要發(fā)達(dá)國(guó)家民粹主義盛行，預(yù)計(jì)寬松政策或有所改變，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于全球流動(dòng)性拐點(diǎn)的擔(dān)憂。但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，相對(duì)于債券和房地產(chǎn)，股票市場(chǎng)吸引力增強(qiáng)，成為場(chǎng)外資金流入的主要市場(chǎng)。
國(guó)企改革繼續(xù)深化，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)第一批混合所有制改革試點(diǎn)，壟斷領(lǐng)域混改有望破冰。供給側(cè)改革加速，11月份大宗商品價(jià)格大幅上漲，與去產(chǎn)能加速、供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)緊密相關(guān)，并帶來(lái)商品價(jià)格與企業(yè)盈利的改善。
市場(chǎng)的邏輯仍然是資產(chǎn)荒背景下大類資產(chǎn)輪動(dòng)，股票市場(chǎng)中存在的一些價(jià)值洼地，尤其是估值合理、股息率較高、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的價(jià)值型藍(lán)籌股成為以保險(xiǎn)資金青睞的對(duì)象，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心。盡管險(xiǎn)資頻頻舉牌引發(fā)了監(jiān)管層強(qiáng)硬回應(yīng)，中長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)市場(chǎng)是正面影響，有利于險(xiǎn)資行為的規(guī)范，也不會(huì)改變股票資產(chǎn)配置價(jià)值上升的本質(zhì)。
建議投資者保持理性，關(guān)注估值合理、有實(shí)際業(yè)績(jī)支撐、或成長(zhǎng)性確定的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，受益國(guó)企改革的藍(lán)籌股，繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)能去化的進(jìn)程，以及受供需結(jié)構(gòu)變化刺激的行業(yè)。

熱點(diǎn)追蹤
1、監(jiān)管層對(duì)險(xiǎn)資舉牌態(tài)度趨嚴(yán)
12月3日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示部分險(xiǎn)資“用來(lái)路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購(gòu)，行為從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是在挑戰(zhàn)國(guó)家金融法律法規(guī)的底線。”保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝表示，“保險(xiǎn)公司要進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力。如果通過(guò)各種金融產(chǎn)品繞開監(jiān)管，償付能力監(jiān)管、資本監(jiān)管就成了馬奇諾防線；繞開監(jiān)管套利行為，嚴(yán)格意義上就是犯罪。”此次監(jiān)管層態(tài)度的強(qiáng)硬將對(duì)險(xiǎn)資起到震懾作用，對(duì)股市產(chǎn)生一定的短期影響。

2、人民幣兌美元匯率貶值
特朗普競(jìng)選美國(guó)總統(tǒng)成功以后，以美國(guó)十年期國(guó)債收益率為代表的全球利率出現(xiàn)明顯上行。美元走強(qiáng)，人民幣兌美元匯率大幅貶值，中間價(jià)一度跌破6.9。人民幣匯率貶值可能是中國(guó)央行在12 月美聯(lián)儲(chǔ)加息和1 月新的換匯額度出來(lái)之前提前釋放貶值壓力。

3、熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)
上海市自 2016 年11月29日起，居民家庭購(gòu)買首套住房申請(qǐng)商業(yè)貸款的，首付款比例從30%提高到35%；在本市已擁有1 套住房的、或在本市無(wú)住房但在人民銀行征信系統(tǒng)有住房貸款記錄的居民家庭申請(qǐng)商業(yè)貸款，購(gòu)買普通自住房的，首付款比例不低于 50%；購(gòu)買非普通自住房的，首付款比例不低于70%。幾乎同時(shí)天津政策規(guī)定對(duì)居民家庭申請(qǐng)商業(yè)性個(gè)人住房貸款購(gòu)買首套住房的，最低首付款比例從20%提高到30%；對(duì)擁有 1 套住房且相應(yīng)購(gòu)房貸款未結(jié)清的居民家庭，為改善居住條件再次申請(qǐng)商業(yè)性個(gè)人住房貸款購(gòu)買住房的，最低首付款比例為40%。

產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開放期提示
12月7日退出開放期、12月8日-9日參與開放期：東方紅新睿4號(hào)（展期）優(yōu)先級(jí)
12月6日退出開放期：東方紅新睿4號(hào)（展期）普通級(jí)

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅新動(dòng)力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅策略精選混合、東方紅滬港深混合、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅匯陽(yáng)債券、東方紅戰(zhàn)略精選混合
大集合：東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿3號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅穩(wěn)健增值、東方紅基金寶
小集合：東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅新公益

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)）
基金：東方紅京東大數(shù)據(jù)混合、東方紅匯利債券
小集合：明睿5號(hào)

每個(gè)交易日開放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅純債債券、東方紅穩(wěn)添利純債
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅7號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅8號(hào)
小集合：東方紅明睿3號(hào)、東方紅-量化1號(hào)

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來(lái)源于已公開的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。