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市場綜述
從近期能夠反映基本面的數(shù)據(jù)來看，1月份70個大中城市房價指數(shù)，三線城市上漲動力較足，在一二線城市限購限貸政策下，購房需求向一二線周邊的三線城市轉(zhuǎn)移，并拉動了土地成交和房地產(chǎn)開發(fā)投資。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在進(jìn)行中，周期行業(yè)中游的鋼鐵、建材、工程機(jī)械、發(fā)電量的景氣度高于上游和下游，如6大發(fā)電集團(tuán)耗煤量繼續(xù)回升，庫存下滑至低位，同時重型貨車銷量明顯增長。
上周（2月20日-2月24日）央行公開市場操作結(jié)束了連續(xù)四周的凈回籠，實現(xiàn)凈投放1550億元，資金壓力較之前一周明顯減少，銀行間市場資金價格沖高回落。兩融余額繼續(xù)增加，市場情緒回暖，個人投資者活躍度提升。近期上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板的成交量明顯提升，反映出市場流動性好轉(zhuǎn)。資產(chǎn)端供給側(cè)改革開始，通道業(yè)務(wù)、資金池業(yè)務(wù)、非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)受到限制，將大大減少資產(chǎn)的供給，引導(dǎo)遠(yuǎn)期無風(fēng)險利率下降，使得A股市場配置價值凸顯。
上周（2月20日-2月24日）市場較為活躍，指數(shù)全線上揚。截至2月24日，上證綜指收于3253.43點，周漲幅1.6%;深證成指收于10443.73點，周漲幅2.41%；中小板指收于6635.27點，周漲幅2.63%；創(chuàng)業(yè)板指收于1938.44點，周漲幅2.95%。經(jīng)過之前大幅下跌，上周創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于主板，引發(fā)了市場對于成長股的一些關(guān)注。
滬深股市期間表現(xiàn)（2月20日-2月24日）

指數(shù)	收盤點位	漲跌幅
滬深300	3473.85	1.53%
上證綜指	3253.43	1.6%
深證成指	10443.73	2.41%
中小板指	6635.27	2.63%
創(chuàng)業(yè)板指	1938.44	2.95%

板塊表現(xiàn)
上周（2月20日-2月24日）各行業(yè)板塊幾乎全線上漲，尤其是成長股較為集中的板塊。通信、計算機(jī)、傳媒、醫(yī)藥生物和機(jī)械設(shè)備板塊漲幅居前，周漲幅分別為5.6%、4.4%、4.31%、3.62%和3.44%。非銀金融、采掘、國防軍工、綜合和房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)居后，周漲跌幅分別為-0.16%、0.99%、1.24%、1.46%和1.53%。
從概念板塊來看，次新股、電子競技、4G、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、去IOE等概念板塊漲幅居前，周漲幅分別為5.74%、5.5%、5.37%、5.24%和5.2%。西藏振興、共享單車、新疆振興、舟山新區(qū)和航母概念板塊表現(xiàn)居后，周漲跌幅分別為-0.38%、-0.35%、-0.28%、-0.03%和0.1%。

每周觀點
在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇未被證偽之前，周期性行業(yè)具有一定的基本面支撐。從中期角度來看，房地產(chǎn)投資的下滑將弱于預(yù)期，二季度以前房地產(chǎn)投資不會有明顯下滑；財政政策發(fā)力，基建仍保持較高水平，短期內(nèi)市場仍維持偏暖的氣氛。
TMT板塊上周反彈，而前期帶動大盤上漲的藍(lán)籌股、消費股和基建股有所疲軟。整體而言，成長股出現(xiàn)趨勢性行情的機(jī)會仍比較小，市場的主要方向仍是以價值股為主。
資本市場制度建設(shè)正在進(jìn)行中，監(jiān)管層將資金往具有價值和內(nèi)生性增長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)引導(dǎo)的思路明顯。監(jiān)管趨嚴(yán)態(tài)勢不變，養(yǎng)老金入市加速，有利于市場進(jìn)一步關(guān)注真正的價值。受到監(jiān)管思路的轉(zhuǎn)變，上市公司依靠并購獲得業(yè)績增長的時期逐漸過去，市場更加看重企業(yè)的內(nèi)生性增長。
建議投資者從長期投資角度出發(fā)，關(guān)注估值合理的優(yōu)質(zhì)個股，如確定性增長的細(xì)分領(lǐng)域、行業(yè)供需格局改善、市場集中度提升的龍頭公司。

熱點追蹤
1、證監(jiān)會：資本市場的根本動力在于為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)
周末，證監(jiān)會主席劉士余舉行新聞發(fā)布會，加強(qiáng)監(jiān)管，增加上市公司數(shù)量，推進(jìn)資本市場改革穩(wěn)定發(fā)展。劉士余表示“減少甚至?xí)和PO的方法，從長遠(yuǎn)來看，效果并不好，因為沒有解決資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展的機(jī)制性問題，沒有解決資本市場的源頭活水問題，沒有解決服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力問題。資本市場的根本動力在于為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，在于分享實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。一個脫離實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的資本市場是不長久的。要想長久，就必須有新的公司進(jìn)來”。結(jié)合近期政策動向，預(yù)計未來新股發(fā)行將保持較快速度，同時監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)。

2、一二線熱點城市新房價格環(huán)比基本止?jié)q
2月22日，國家統(tǒng)計局公布了1月份的70個大中城市房價指數(shù)，一線城市新房價格環(huán)比繼續(xù)持平；二線城市新房價格環(huán)比微漲0.1%；三線城市新房價格環(huán)比上漲0.4%。同比看，一線城市同比漲幅回落2.6個百分點，連續(xù)4個月持續(xù)回落；二線城市同比漲幅回落0.4個百分點，連續(xù)2個月回落。15個一二線熱點城市中，除廣州新房價格環(huán)比上漲外全部止?jié)q，其中北京、杭州和成都環(huán)比持平，其余11個城市環(huán)比下降。

3、保監(jiān)會對前海人壽和恒大人壽做出處罰
2月24日和25日，保監(jiān)會接連對前海人壽、恒大人壽開出罰單。前海人壽存在提供虛假材料、違規(guī)使用保險資金等重大違法事實，保監(jiān)會對前海人壽處以共計80萬元的罰款，給予前海人壽7名高管行政處罰，而董事長姚振華則被撤銷前海人壽任職資格，并禁入保險業(yè)十年。恒大人壽的違規(guī)行為主要集中在險資運用上，2016年1-11月未按照保險資金委托投資管理要求開展股票投資，股票投資交易筆數(shù)2480筆，股票平均持有期73天，其中9月下旬至11月上旬短期炒作相關(guān)股票造成惡劣社會影響。保監(jiān)會對恒大人壽做出的處罰包括調(diào)整權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上限至20%、撤換投資管理中心負(fù)責(zé)人職務(wù)，責(zé)令對有關(guān)問題進(jìn)行整改等。

產(chǎn)品動態(tài)與開放期提示
3月1日開放：東方紅-先鋒1號、東方紅-先鋒3號（展期）、東方紅-先鋒4號、東方紅-先鋒5號、東方紅-先鋒6號、東方紅-先鋒6號Ⅱ期、東方紅-先鋒7號
3月1日、2日開放：東方紅-先鋒2號（展期）
每個交易日開放申購、贖回
基金：東方紅價值精選、東方紅匯陽債券、東方紅新動力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級混合、東方紅中國優(yōu)勢混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合、東方紅優(yōu)勢精選混合、東方紅策略精選混合、東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅戰(zhàn)略精選混合、東方紅價值精選混合、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅益鑫純債債券
大集合：東方紅-新睿2號、東方紅-新睿3號、東方紅-新睿2號二期、東方紅-新睿5號、東方紅穩(wěn)健增值、東方紅基金寶
小集合：東方紅添利2號、東方紅添利3號、東方紅添利4號、東方紅添利5號、東方紅添利6號、東方紅添利7號、東方紅添利8號、東方紅量化2號、東方紅量化3號、東方紅量化4號、東方紅明睿2號、東方紅明睿4號、東方紅新公益

每個交易日開放申購、贖回（暫停大額申購）
基金：東方紅匯利債券、東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合
小集合：明睿5號

每個交易日開放（暫停申購）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅純債債券、東方紅穩(wěn)添利純債、
大集合：東方紅4號、東方紅5號、東方紅6號、東方紅7號、東方紅領(lǐng)先趨勢、東方紅穩(wěn)健成長、東方紅9號消費精選、東方紅內(nèi)需增長、東方紅8號
小集合：東方紅明睿3號、東方紅-量化1號

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
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