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市場(chǎng)綜述
在2017年解禁潮到來(lái)之前出臺(tái)的減持新規(guī)，旨在適度控制減持的節(jié)奏。減持新規(guī)有利于促使資金進(jìn)一步向價(jià)值風(fēng)格傾斜，中小市值股票在一級(jí)半市場(chǎng)上的吸引力下降，外延并購(gòu)增長(zhǎng)的模式進(jìn)一步受到影響。但上周市場(chǎng)對(duì)于減持新規(guī)的正面反饋較弱，原因在于減持新規(guī)仍存在一定局限性，一是并未從根本上解決市場(chǎng)供需失衡的問題，二是仍存在部分漏洞。
4月份以來(lái)，主板市場(chǎng)出現(xiàn)白馬股持續(xù)上漲行情，而中小板、創(chuàng)業(yè)板持續(xù)下跌，市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)中小市值股票股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂上升。上周監(jiān)管壓力有放緩跡象，上周五晚間公布的IPO家數(shù)只有4家，與此前每周10家相比顯著減少。
上周（5月31日-6月2日）僅有三個(gè)交易日，滬深兩市延續(xù)弱勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)資金抱團(tuán)藍(lán)籌情況明顯。板塊中軍工、環(huán)保、煤炭走強(qiáng)、石油石化、金融板塊調(diào)整幅度較小。“一九”分化現(xiàn)象依然突出，上證50為首的概念股走勢(shì)強(qiáng)勁，中小板和創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)低迷，創(chuàng)業(yè)板指在上周創(chuàng)下1711.82點(diǎn)的近兩年新低。
截至6月2日，上證綜指收于3105.54點(diǎn)，周跌幅0.15%；深證成指收于9794.89點(diǎn)，周跌幅0.65%；中小板指收于6420.93點(diǎn)，周跌幅0.33%；創(chuàng)業(yè)板指收于1745.93點(diǎn)，周跌幅0.78%。

滬深股市期間表現(xiàn)（5月31日-6月2日）

指數(shù)	收盤點(diǎn)位	漲跌幅
滬深300	3486.51	0.17%
上證綜指	3105.54	-0.15%
深證成指	9794.89	-0.65%
中小板指	6420.93	-0.33%
創(chuàng)業(yè)板指	1745.93	-0.78%

板塊表現(xiàn)
上周（5月31日-6月2日）在行業(yè)板塊中，房地產(chǎn)、非銀金融、銀行、煤炭和建筑等行業(yè)漲幅居前，周漲幅分別為3.5%、3.5%、3.4%、2.7%和1.9%；電子元器件、基礎(chǔ)化工、有色金融、計(jì)算機(jī)和機(jī)械等行業(yè)表現(xiàn)較弱。
主題概念板塊方面，賽馬、粵港澳自貿(mào)區(qū)、新零售、粵港澳大灣區(qū)和滬股通50等概念漲幅居前，周漲幅分別為7.8%、4.0%、2.4%、2.1%和1.9%。頁(yè)巖氣、新疆區(qū)域振興、網(wǎng)絡(luò)安全、稀土永磁和北部灣自貿(mào)區(qū)等概念板塊表現(xiàn)較弱。

每周觀點(diǎn)
近期白馬藍(lán)籌股持續(xù)表現(xiàn)較強(qiáng)，從基本面原因來(lái)看，主要是因?yàn)锳股的白馬龍頭股估值依然比較便宜，是其走出結(jié)構(gòu)性行情的根本性支撐。對(duì)標(biāo)海外成熟資本市場(chǎng)的白馬龍頭股，A股的一些白馬股估值仍然合理。同時(shí)，對(duì)標(biāo)海外白馬龍頭股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，A股市場(chǎng)的龍頭股仍然具有比較穩(wěn)定的成長(zhǎng)性。
中小市值股票由于存在估值回歸的壓力，在存量資金博弈的階段，低估值、有較好業(yè)績(jī)支撐的龍頭股相對(duì)更能吸引資金，安全邊際略高。
隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期向下修正，利率上行動(dòng)力有望緩和，此前利率上行帶來(lái)的估值壓力有望緩解。監(jiān)管政策趨緩、IPO節(jié)奏放緩，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

熱點(diǎn)追蹤
1、5月份財(cái)新制造業(yè)PMI指數(shù)回到收縮
5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得49.6，11個(gè)月以來(lái)首次回到收縮區(qū)間，服務(wù)業(yè)PMI回升1.3個(gè)百分點(diǎn)至52.8，5月財(cái)新中國(guó)綜合PMI從4月的10個(gè)月低點(diǎn)（51.2）輕微回升至51.5。財(cái)新與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的5月份PMI指數(shù)產(chǎn)生一定背離，財(cái)新PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)下行趨勢(shì)已經(jīng)明朗。原因在于財(cái)新更偏重于中小企業(yè)，行業(yè)上側(cè)重輕工業(yè)和服務(wù)業(yè)，官方數(shù)據(jù)傾向于大型企業(yè)和重工業(yè)。

2、市場(chǎng)資金面仍在收緊
上周央行公開市場(chǎng)共有4100億元逆回購(gòu)陸續(xù)到期，同時(shí)逆回購(gòu)3800億元，抵消之后凈回籠300億元。資金面仍然在收緊，上周SHIBOR大漲14.28bp,10年期國(guó)開債收益率上行0.73bp至4.346%。在金融去杠桿的大環(huán)境下，資金將持續(xù)流出金融市場(chǎng)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的走高也對(duì)A股估值產(chǎn)生了壓力。

3、央企混改速度加快
國(guó)資委新聞發(fā)言人彭華崗表示，按照政府工作報(bào)告提出的“今年要基本完成公司制改革”的要求，國(guó)資委會(huì)同有關(guān)部門研究起草了實(shí)施方案，明確69家集團(tuán)層面尚未改制的央企今年要全部完成。未來(lái)中央企業(yè)將主要分為實(shí)體產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、投資公司和運(yùn)營(yíng)公司三類。國(guó)有資本投資公司側(cè)重在重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)，而運(yùn)營(yíng)公司則側(cè)重提升商業(yè)類企業(yè)的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率，促進(jìn)國(guó)有資本合理流動(dòng)。

產(chǎn)品動(dòng)態(tài)與開放期提示
6月5日——6月16日開放：東方紅睿逸定期開放混合
6月6日退出開放期：東方紅-新睿4號(hào)普通級(jí)
6月7日退出開放期、6月8-9日參與開放期：東方紅-新睿4號(hào)優(yōu)先級(jí)

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回
基金：東方紅領(lǐng)先精選混合基金、東方紅策略精選混合基金、東方紅價(jià)值精選混合基金、東方紅收益增強(qiáng)債券、東方紅信用債債券、東方紅匯陽(yáng)債券、東方紅益鑫純債債券
大集合：東方紅-新睿2號(hào)、東方紅-新睿3號(hào)、東方紅-新睿2號(hào)二期、東方紅-新睿5號(hào)、東方紅基金寶
小集合：東方紅添利2號(hào)、東方紅添利3號(hào)、東方紅添利4號(hào)、東方紅添利5號(hào)、東方紅添利6號(hào)、東方紅添利7號(hào)、東方紅添利8號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅量化3號(hào)、東方紅量化4號(hào)、東方紅明睿2號(hào)、東方紅明睿4號(hào)、東方紅新公益

每個(gè)交易日開放申購(gòu)、贖回（暫停大額申購(gòu)）
基金：東方紅匯利債券、東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合基金、東方紅新動(dòng)力混合、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合、東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合
小集合：明睿5號(hào)

每個(gè)交易日開放（暫停申購(gòu)）
基金：東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅穩(wěn)添利純債、東方紅純債債券
大集合：東方紅4號(hào)、東方紅5號(hào)、東方紅6號(hào)、東方紅7號(hào)、東方紅領(lǐng)先趨勢(shì)、東方紅穩(wěn)健成長(zhǎng)、東方紅9號(hào)消費(fèi)精選、東方紅內(nèi)需增長(zhǎng)、東方紅8號(hào)
小集合：東方紅明睿3號(hào)、東方紅-量化1號(hào)

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來(lái)源于已公開的資料，我們對(duì)其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。