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“價值投資法將對潛在價值的保守分析，與只有在價格較潛在價值足夠低時才購買的這種必不可少的紀律和耐心結(jié)合在一起?！?Baupost基金公司總裁塞斯?卡拉曼認為，投資是一種藝術(shù)，投資者需要安全邊際。正確認識價格與價值的差別，當購買價格大大低于潛在價值時，這樣較大的安全邊際就能夠保證投資者在較長的一段時間中獲利。

“安全邊際總是依賴于所支付的價格。不管哪種證券，安全邊際在某個價格時較大，在一些更高的價格時則較小，在一些更高的價格時甚至不存在?！卑踩呺H是本杰明?格雷厄姆最先提出的，主要是指市場價格和評估價值的明顯差別，是投資能夠取得成功的基石。當價格低于價值的差額越大，安全邊際也大。

《安全邊際》中提到了運用安全邊際概念的幾個方面：
首先，等待合適的時機——一個被低估的投資機會。對一名價值投資者而言，對投資目標的操作不僅要在能力圈范圍內(nèi)，而且要把握時宜，判斷其合理的估值，以便宜的價格買入?？ɡJ為，當投資者以足夠低于潛在價值的價格購買證券，允許犯錯、遇到霉運或者復雜、難以預測且快速變化的市場出現(xiàn)極其劇烈的波動時，才能獲得安全邊際。

第二，把握企業(yè)評估的復雜性和易變性。投資者應(yīng)當給企業(yè)價格比較保守的評估，并對最糟糕情況下的清算價值以及其他方法予以重視，重視投資時間和能實現(xiàn)潛在價值的一些催化劑因素。

第三，正確認識安全邊際的重要性。投資者如何才能獲得確定的安全邊際呢？卡拉曼認為，一直以大幅度低于潛在價值的打折價進行購買，以及更看重有形資產(chǎn)而不是無形資產(chǎn)。同時，將當前持有的股票替換成新出現(xiàn)的更好的便宜貨。此外，當任何一項投資的價格開始反映其潛在價值時賣出，以及在必要的情況下持有現(xiàn)金，直至可以獲得其他有吸引力的投資。在實際的操作中，根據(jù)投資者對虧損的承受能力，從而判斷自身的安全邊際。

第四，在下跌的市場中尋找價值。價值投資一個突出的特征就是以安全邊際作為護身符，能在整個市場下跌時期取得優(yōu)異的表現(xiàn)。無論何時，只要金融市場沒有將基本面價值完全反映在證券價格中，投資者就會獲得一定的安全邊際。

價值投資知易行難。盡管塞斯?卡拉曼的安全邊際理論已經(jīng)深入人心，但即使是沉浮市場多年的價值投資也需要遵守紀律以避免損失，耐心等待合適的價格買入，并獲得長期穩(wěn)定的收益。作為國內(nèi)價值投資的實踐者，東方紅資產(chǎn)管理始終堅持價值投資理念，選擇估值合理的優(yōu)秀公司作為投資方向，尊重市場規(guī)律，努力為投資者賺取長期回報。