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市場綜述

據(jù)新華社報道，當?shù)貢r間12月1日晚，國家主席習近平應邀同美國總統(tǒng)特朗普在布宜諾斯艾利斯共進晚餐并舉行會晤。習近平指出，中美在促進世界和平和繁榮方面共同肩負著重要責任。一個良好的中美關(guān)系符合兩國人民根本利益，也是國際社會的普遍期待。合作是中美雙方最好的選擇。雙方要把握好中美關(guān)系發(fā)展的大方向，推動兩國關(guān)系長期健康穩(wěn)定發(fā)展，更多更好地造福兩國人民和世界各國人民。會晤后，中方經(jīng)貿(mào)團隊相關(guān)負責人表示，兩國元首討論了中美經(jīng)貿(mào)問題并達成了共識。兩國元首積極評價雙方經(jīng)貿(mào)團隊近期進行的積極有效的磋商。雙方認為，健康穩(wěn)定的中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系符合兩國和全世界的共同利益。

市場方面也迎來更多積極的政策。12月2日，中國金融期貨交易所（下稱中金所）宣布下調(diào)股指期貨保證金及交易手續(xù)費，自2015年股指期貨交易的保證金、手續(xù)費、日內(nèi)開倉數(shù)量嚴格收緊后，股指期貨迎來第三次調(diào)整，有望恢復常態(tài)化。中金所發(fā)布公告稱，經(jīng)中國證監(jiān)會同意，中國金融期貨交易所在綜合評估市場風險、積極完善監(jiān)管制度的基礎上，穩(wěn)妥有序調(diào)整股指期貨交易安排：一是自2018年12月3日結(jié)算時起，將滬深300、上證50股指期貨交易保證金標準統(tǒng)一調(diào)整為10%，中證500股指期貨交易保證金標準統(tǒng)一調(diào)整為15%；二是自2018年12月3日起，將股指期貨日內(nèi)過度交易行為的監(jiān)管標準調(diào)整為單個合約50手，套期保值交易開倉數(shù)量不受此限；三是自2018年12月3日起，將股指期貨平今倉交易手續(xù)費標準調(diào)整為成交金額的萬分之四點六。

此外，隨著12月2日晚間《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》（下稱《辦法》）正式出爐，引導22萬億元銀行理財轉(zhuǎn)型及未來發(fā)展路徑的監(jiān)管框架基本搭建完成。 自此，銀行自身開展理財業(yè)務需同時遵守“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”；理財子公司開展理財業(yè)務需同時遵守“資管新規(guī)”“理財新規(guī)”和《辦法》。 

《辦法》明確，理財子公司是主要從事理財業(yè)務的非銀行金融機構(gòu)。其主營業(yè)務包括：面向不特定社會公眾公開發(fā)行、面向合格投資者非公開發(fā)行理財產(chǎn)品，對受托的投資者財產(chǎn)進行投資和管理；以及理財顧問和咨詢服務。延續(xù)征求意見稿精神，《辦法》對“理財新規(guī)”部分規(guī)定進行了適當調(diào)整，使理財子公司的監(jiān)管標準與其他資管機構(gòu)總體保持一致。 

與此同時，證券公司大集合產(chǎn)品適用資管新規(guī)的操作指引正式出爐。11月30日晚間，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務適用<關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見>操作指引》（下稱《指引》），并從即日起實施?！吨敢丰槍Υ蠹袭a(chǎn)品進一步對標公募基金、實現(xiàn)規(guī)范發(fā)展的標準與程序進行細化明確，并給予了合理的規(guī)范過渡期，但在規(guī)范進度上不設統(tǒng)一要求。經(jīng)規(guī)范后，大集合產(chǎn)品將轉(zhuǎn)為公募基金或私募資產(chǎn)管理計劃，按照相關(guān)法律法規(guī)持續(xù)穩(wěn)定運作。《指引》明確，自實施之日起，證券公司大集合產(chǎn)品新開展的投資須遵守公募基金法定投資范圍和投資限制，加強投資組合的流動性風險管理，并按照公募基金的有關(guān)規(guī)定計提風險準備金。存量大集合資產(chǎn)管理業(yè)務須在2020年12月31日前對標公募基金進行管理。證券公司設立管理的投資者人數(shù)不受200人限制的集合資產(chǎn)管理計劃（下稱“大集合產(chǎn)品”）適用本指引，通過專項資產(chǎn)管理計劃形式設立的大集合產(chǎn)品則參照該指引進行規(guī)范。

上周（11月26日-11月30日）A股在底部反彈，上證綜指收于2588.19點，周漲幅0.93%；深證成指收于7681.75點，周漲幅0.59%；中小板指收于5087.57點，周漲幅0.87%；創(chuàng)業(yè)板指收于1329.39點，周漲幅1.58%。

滬深股市期間表現(xiàn)（11月26日-11月30日）

板塊表現(xiàn)

上周（11月26日-11月30日）A股市場在前期下跌后反彈，食品飲料、電信、半導體以及銀行板塊周漲幅分別為2.41%、1.74%、1.29%以及1.01%。能源以及房地產(chǎn)周跌幅分別為0.61%以及0.55%。

題材概念方面，受新能源車政策提振，鋰電池、5G、小金屬鈷以及充電樁周漲幅分別為4.15%、3.62%、3.32%以及1.13%。

每周觀點

中美貿(mào)易摩擦風險短期內(nèi)趨于緩和，有利于提振市場情緒。中美雙方就2019年年初停止互相加征25%關(guān)稅達成一致意見，短期內(nèi)有望提振市場情緒，修復悲觀預期。停止進一步增加關(guān)稅，有利于中美兩國經(jīng)濟環(huán)境的改善，提振市場對于雙方經(jīng)濟增長的預期。雖然中美貿(mào)易摩擦經(jīng)過兩國領(lǐng)導人的斡旋出現(xiàn)了短暫的緩和，但是考慮美國的長期戰(zhàn)略選擇，中美貿(mào)易摩擦預計仍在一定長的時間內(nèi)對中國經(jīng)濟形成一定擾動。

12月2日，中國金融期貨交易所（下稱中金所）宣布下調(diào)股指期貨保證金及交易手續(xù)費。通過調(diào)整，一方面將降低持倉者，特別是套期保值者的資金成本，促進投資者積極運用股指期貨進行風險管理；另一方面，可適度提高市場流動性，解決交易成本過高、對手盤難找、轉(zhuǎn)倉困難等問題，滿足合理的交易需求，進而促進股指期貨市場功能的恢復及良好發(fā)揮。股指期貨此次調(diào)整后，一定程度上會提高流動性，修復貼水，降低對沖成本，會吸引一部分有利于市場穩(wěn)定的資金，特別是以阿爾法策略為主的資金入場。此前由于貼水較大，對沖成本較高，一些阿爾法策略的私募基金被迫清盤，現(xiàn)在期指進一步松綁后，這些基金有望回歸市場，帶來增量資金。

熱點追蹤

1、公募管理人資格等4項審批實行先批準再籌備

證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉在11月30日舉行的新聞發(fā)布會上介紹，證監(jiān)會近日對4項行政許可的審批程序進行了調(diào)整。公募基金管理人資格、基金托管人資格、合格境內(nèi)機構(gòu)投資者資格和保薦機構(gòu)注冊等4項行政許可的審批程序，改為先批準、再籌備。高莉介紹，證監(jiān)會為貫徹落實國務院關(guān)于深化行政審批制度改革、簡化優(yōu)化公共服務流程的要求，在《證券投資基金法》、《證券投資基金托管業(yè)務管理辦法》、《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》、《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》等法律及規(guī)則框架下，調(diào)整了公募基金管理人資格、基金托管人資格、合格境內(nèi)機構(gòu)投資者資格和保薦機構(gòu)注冊等4項行政許可審批程序。

2、海南再獲扶持政策 離島免稅額度從1.6萬增至3萬

11月28日，財政部發(fā)布關(guān)于進一步調(diào)整海南離島旅客免稅購物政策的公告。將離島旅客（包括島內(nèi)居民旅客）每人每年累計免稅購物限額增加到3萬元，不限次。此次政策調(diào)整自2018年12月1日起實施。政策調(diào)整后，島內(nèi)外居民旅客購物不再有區(qū)別，島內(nèi)居民離島購物同樣可以適用全年免稅限額3萬元、不限購買次數(shù)的政策內(nèi)容，政策實施更加簡化，也更加公平。

3、上交所：已完成設立科創(chuàng)板并試點注冊制的方案草案

12月1日，上交所召集會員理事、監(jiān)事（下稱會員）召開座談會，就設立科創(chuàng)板并試點注冊制集思廣益，征求市場意見。與會的11家會員主要負責人圍繞科創(chuàng)板發(fā)行上市標準、發(fā)行承銷方案、交易制度、持續(xù)監(jiān)管，以及注冊制試點實施方案等議題逐一進行討論，并結(jié)合自身實踐經(jīng)驗與中國市場現(xiàn)狀就方案要點提出了各自的意見建議。上交所參會人員認真聽取收集，并逐項與參會會員進行探討交流與思想碰撞。

產(chǎn)品動態(tài)與開放期提示

12月6-7日參與、12月5日退出：東方紅-新睿4號分級優(yōu)先級

12月3日參與、12月4日退出：東方紅-新睿4號分級普通級

12月3日每個交易日開放（暫停申購）：東方紅-先鋒1號、東方紅-先鋒3號、東方紅-先鋒4號、東方紅-先鋒5號、東方紅-先鋒6號、東方紅-先鋒6號II期、東方紅-先鋒7號

12月3日、4日每個交易日開放（展期）：東方紅-先鋒2號

每個交易日開放：

基金：東方紅收益增強債券、東方紅信用債債券、東方紅穩(wěn)添利純債、東方紅貨幣、東方紅匯陽債券、東方紅匯利債券、東方紅益鑫純債債券、東方紅策略精選混合

大集合：東方紅基金寶、東方紅9號消費精選、東方紅穩(wěn)健成長、東方紅穩(wěn)健增值、東方紅6號

小集合：東方紅添利2號、東方紅泰盈1號、東方紅量化2號、東方紅量化4號、東方紅明睿2號、東方紅明睿4號、東方紅新公益、東方紅-陽光2號、東方紅添利5號

每個交易日開放（暫停大額申購限1萬）：

基金：東方紅睿豐混合、東方紅中國優(yōu)勢混合、東方紅滬港深混合

每個交易日開放（暫停大額申購限10萬）：

基金：東方紅新動力混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合、東方紅優(yōu)勢精選混合、東方紅優(yōu)享紅利混合

每個交易日開放（暫停大額申購限5萬）：

基金：東方紅產(chǎn)業(yè)升級混合

每個交易日開放（暫停大額申購限100萬）：

基金：東方紅配置精選混合

每個交易日開放（暫停申購）：

基金：東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅睿陽混合、東方紅價值精選混合、東方紅戰(zhàn)略精選混合

大集合：東方紅4號、東方紅5號、東方紅7號、東方紅8號、東方紅領(lǐng)先趨勢、東方紅內(nèi)需增長、東方紅-新睿2號、東方紅-新睿3號、東方紅-新睿2號二期、東方紅-新睿5號

小集合：東方紅-量化1號、東方紅添利3號、東方紅添利4號、東方紅添利6號、東方紅添利7號、東方紅添利8號、東方紅-陽光1號

注：產(chǎn)品開放期以公告為準。

風險提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來源于已公開的資料，我們對其準確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議或承諾。市場有風險，投資需謹慎。