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“有資深投資者，有大膽的投資者，但沒有大膽的資深投資者?！蓖顿Y大師霍華德·馬克思認(rèn)為，在投資活動中，投資者很難將精力同時兩件事上，一是獲取高額收益，二是避免損失上。然而，成功的投資恰恰需要正確看待風(fēng)險與收益的平衡。

投資是一項風(fēng)險與收益并存的行為藝術(shù)。如果把采用積極進(jìn)取策略、追求高額收益并承擔(dān)較高風(fēng)險比作投資中的進(jìn)攻，那么防守就是在投資中避免犯錯。霍華德·馬克思在《投資最重要的事》一書中重點分析了做防御性投資和進(jìn)攻性投資的差異。

首先，防御性投資有兩大要素，第一要素是排除投資組合中失利的因素。事實上，防御性投資的一個前提就是良好的風(fēng)險管理能力，識別風(fēng)險、管理風(fēng)險能夠有效避免投資損失。霍華德·馬克思在書中提到，通過盡職調(diào)查、提高準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、低價和安全邊際可以有效的抵御部分致敗因素的影響。同時，投資者也要做到不輕易下注，對沒有把握的持續(xù)繁榮不輕易做出樂觀的預(yù)測。而防御性投資的第二大要素是避開衰退期，特別是要避免在崩潰危機下過于激進(jìn)。這就要求投資者進(jìn)行多元化投資。通過投資組合多元化限制風(fēng)險，以投資整體安全為重。

其次，投資者想獲得較好的收益，除了防守外還需要進(jìn)攻，但這并不意味著兩者是等量齊觀的比重。投資者如果想要獲取更高收益，通常要承擔(dān)更多的不確定性，也就是要承擔(dān)更多的風(fēng)險。作為防御型投資者，霍華德顯得更為謹(jǐn)慎。他曾在《敢于偉大》中說道，避免損失和衰退比重復(fù)成功更容易，因此風(fēng)險控制更有可能為長期優(yōu)異表現(xiàn)打下堅實基礎(chǔ)。

通常來說，防守性投資能取得較好的穩(wěn)定收益，進(jìn)攻往往承載著過多的夢想。縱觀國內(nèi)外優(yōu)秀的投資人，絕大多數(shù)選擇了做持守者，即在長期的投資中保持良好的防守，挑選投資契機合理買入并堅定持有。

對于優(yōu)秀的資產(chǎn)管理機構(gòu)而言，良好的風(fēng)險管理是其收益來源的重要保證。作為國內(nèi)長期投資的倡導(dǎo)者，東方紅資產(chǎn)管理始終以實現(xiàn)客戶長期財富增值為目標(biāo)，嚴(yán)格風(fēng)險管理，精選“幸運的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司，把握安全邊際，以便宜的價格買入并長期持有，分享公司成長帶來的長期收益。