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市場綜述

5月19日，中美兩國在華盛頓就雙邊經(jīng)貿(mào)磋商發(fā)表聯(lián)合聲明，雙方將在能源、農(nóng)產(chǎn)品、醫(yī)療、高科技產(chǎn)品、金融等領(lǐng)域加強貿(mào)易合作。中國經(jīng)貿(mào)磋商的重要成果是雙方達成共識，停止互相加征關(guān)稅，基本消除了貿(mào)易爭端繼續(xù)升級的可能。中美貿(mào)易談判取得重大成果，意味著短期市場不確定性大幅下降，風(fēng)險偏好有望逐步回升。

但從更長期來看，中美貿(mào)易爭端是在大國博弈背景下，雙方在科技實力方面的競爭，未來的紛爭、周旋和談判可能會成為一種長期的新常態(tài)，投資者也需要逐漸適應(yīng)這種外圍環(huán)境。美國對中興通訊的制裁讓我們看到了自己的短處與無奈，對核心高科技產(chǎn)業(yè)的支持將會加強，半導(dǎo)體、信息系統(tǒng)等國產(chǎn)化替代速度將會有更實質(zhì)的進展。

富士康IPO對未來國內(nèi)資本市場獨角獸企業(yè)回歸有較強的制度借鑒意義。富士康發(fā)行新股19.7億股，募集資金總額272.53億元，此前市場擔(dān)憂大體量募集資金會使得二級市場承壓，本輪富士康IPO采取了戰(zhàn)略配售與網(wǎng)下發(fā)行的雙重鎖定方式,化解對二級市場流動性的沖擊。

從國內(nèi)宏觀經(jīng)濟基本面來看，綜合PMI連續(xù)三個月維持在54.6%的水平，當(dāng)前全行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動保持平穩(wěn)較快的發(fā)展態(tài)勢，居民高端服務(wù)消費保持快速增長，全球需求形勢向好，出口對中國經(jīng)濟的帶動能力繼續(xù)恢復(fù)。

上周（5月14日-5月18日），市場人氣恢復(fù)，熱點板塊活躍度維持，上證綜指收于3193.3點，周漲幅0.95%；深證成指收于10672.52點，周漲幅0.36%；中小板指收于7341.24點，周漲幅0.73%；創(chuàng)業(yè)板指收于1836.75點，周漲幅0.11%。

滬深股市期間表現(xiàn)（5月14日-5月18日）

板塊表現(xiàn)

上周（5月14日-5月18日）食品飲料、采掘、化工、農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)板塊漲幅居前，周漲幅分別為3.83%、3.47%、2.56%、2.32%和1.21%；電子、計算機、鋼鐵、非銀金融和房地產(chǎn)板塊跌幅居前，周跌幅分別為1.04%、0.94%、0.86%、0.71%和0.69%。

概念主題板塊方面，與漲價相關(guān)的石油化工類產(chǎn)業(yè)鏈、染料等板塊表現(xiàn)搶眼，TMT相關(guān)的板塊依然處于調(diào)整之中?？扇急?、頁巖氣和煤層氣、油氣改革概念板塊領(lǐng)漲，周漲幅分別達7.52%、7.33%和6.38%；藍(lán)寶石、鈦白粉、360概念、3D玻璃、人工智能概念板塊跌幅居前，周跌幅分別為3.7%、3.59%、3.23%、2.52%和2.08%。

每周觀點

中美貿(mào)易磋商取得階段性成果，兩國將停止互相加征關(guān)稅，對改善市場避險情緒有積極的意義。但上周原油價格大漲增加通脹壓力，美債10年期收益率快速上行并觸及七年高位，美元和美債的走勢對新興國家資本市場有一定影響。雖然市場已充分預(yù)期美聯(lián)儲將在6月議息會上宣布加息，但美聯(lián)儲對未來加息路徑的指引和對經(jīng)濟預(yù)測將成為重要信號。

當(dāng)前A股市場整體估值水平相比歷史處于中位數(shù)水平，市場環(huán)境正在修復(fù)改善。后續(xù)影響國內(nèi)股票市場的因素集中在貨幣政策及市場流動性松緊程度。今年各金融機構(gòu)深入貫徹脫虛入實指導(dǎo)思想，金融去杠桿進程顯著，杠桿已有大幅下降，對資本市場中長期趨勢不宜悲觀。

熱點追蹤

1、中美貿(mào)易會談取得階段性成果

5月19日中美兩國就雙邊經(jīng)貿(mào)磋商發(fā)表聯(lián)合聲明，達成共識，不打貿(mào)易戰(zhàn)，并停止互相加征關(guān)稅，促進中美貿(mào)易平衡。聲明中提出將采取有效措施實質(zhì)性減少美國對華貿(mào)易逆差，中國后續(xù)將增加自美國購買的商品和服務(wù)，主要集中于農(nóng)產(chǎn)品和能源板塊，前提是需滿足中國人民不斷增長的消費需求和促進高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展，符合中美兩國共同利益。

2、原油價格大漲通脹升溫

中東伊朗局勢的緊張推升地緣性風(fēng)險的不確定性，上周布倫特原油價格突破80美元/桶，再創(chuàng)新高，石油化工、煤炭采掘等板塊隨著油價上漲也出現(xiàn)走強。供需失衡是原油價格持續(xù)高位的支撐力量，油價上漲帶動了全球通脹回升。此外，上周棉花、蘋果等農(nóng)產(chǎn)品期貨價格也大幅上漲，農(nóng)產(chǎn)品價格也是引導(dǎo)通脹預(yù)期的直觀信號。

3、富士康IPO創(chuàng)新發(fā)行方式

富士康披露了招股說明書、發(fā)行安排及詢價公告，擬發(fā)行19.7億股，總募集資金金額約273.53億元。為減少對二級市場流動性的沖擊，采取了戰(zhàn)略配售與網(wǎng)下發(fā)行的雙重鎖定方式。初始戰(zhàn)略配售約占發(fā)行總數(shù)量的30%，其中50%的股份鎖定期為12個月，50%的鎖定期為18個月，最終戰(zhàn)略配售數(shù)量與初始戰(zhàn)略配售數(shù)量的差額將使用回?fù)軝C制。網(wǎng)上發(fā)行占比30%，網(wǎng)下發(fā)行70%，其中網(wǎng)下發(fā)行中的70%也有12個月的鎖定期。

產(chǎn)品動態(tài)與開放期提示

每個交易日開放：

基金：東方紅策略精選混合、東方紅收益增強債券、東方紅信用債債券、東方紅益鑫純債債券、東方紅匯陽債券、東方紅匯利債券、東方紅貨幣

小集合：東方紅添利2號、東方紅添利3號、東方紅添利4號、東方紅添利5號、東方紅添利6號、東方紅添利7號、東方紅添利8號、東方紅泰盈1號、東方紅量化2號、東方紅量化3號、東方紅量化4號、東方紅明睿2號、東方紅明睿4號、東方紅新公益

每個交易日開放（暫停大額申購）：

東方紅新動力混合、東方紅產(chǎn)業(yè)升級混合、東方紅中國優(yōu)勢混合、東方紅睿豐混合、東方紅京東大數(shù)據(jù)混合、東方紅優(yōu)勢精選混合、東方紅滬港深混合、東方紅優(yōu)享紅利

每個交易日開放（暫停申購）：

基金：東方紅領(lǐng)先精選混合、東方紅穩(wěn)健精選混合、東方紅穩(wěn)添利純債、東方紅純債債券、東方紅戰(zhàn)略精選混合、東方紅睿陽混合、東方紅價值精選混合

大集合：東方紅4號、東方紅5號、東方紅6號、東方紅7號、東方紅領(lǐng)先趨勢、東方紅穩(wěn)健成長、東方紅9號消費精選、東方紅內(nèi)需增長、東方紅8號、東方紅-新睿2號、東方紅-新睿3號、東方紅-新睿2號二期、東方紅-新睿5號、東方紅基金寶 

小集合：東方紅-量化1號、東方紅陽光1號、東方紅陽光2號

注：產(chǎn)品開放期以公告為準(zhǔn)。

風(fēng)險提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來源于已公開的資料，我們對其準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議或承諾。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。