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市場(chǎng)綜述

推動(dòng)1億非戶(hù)籍人口在城市落戶(hù)工作已經(jīng)吹響“沖鋒號(hào)”。國(guó)家發(fā)展改革委官網(wǎng)4月8日發(fā)布的《2019年新型城鎮(zhèn)化建設(shè)重點(diǎn)任務(wù)》提出，常住人口100萬(wàn)至300萬(wàn)城市落戶(hù)限制將全面取消。

2019年，國(guó)家發(fā)展改革委將繼續(xù)會(huì)同公安部等部門(mén)，緊緊圍繞推動(dòng)1億人落戶(hù)目標(biāo)，強(qiáng)化對(duì)戶(hù)籍制度改革及其配套政策推進(jìn)實(shí)施情況的跟蹤監(jiān)測(cè)；對(duì)存在戶(hù)改政策不符合國(guó)家要求、落戶(hù)政策執(zhí)行不到位、落戶(hù)通道不暢、落戶(hù)進(jìn)展遲滯等突出問(wèn)題的地區(qū)和城市開(kāi)展督導(dǎo)整改，切實(shí)抓好已經(jīng)在城鎮(zhèn)穩(wěn)定就業(yè)的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶(hù)工作，推動(dòng)1億非戶(hù)籍人口在城市落戶(hù)取得明顯進(jìn)展。

其中，最引人矚目的是，繼續(xù)加大戶(hù)籍制度改革力度，在此前城區(qū)常住人口100萬(wàn)以下的中小城市和小城鎮(zhèn)已陸續(xù)取消落戶(hù)限制的基礎(chǔ)上，城區(qū)常住人口100萬(wàn)至300萬(wàn)的Ⅱ型大城市要全面取消落戶(hù)限制；城區(qū)常住人口300萬(wàn)至500萬(wàn)的Ⅰ型大城市要全面放開(kāi)放寬落戶(hù)條件，并全面取消重點(diǎn)群體落戶(hù)限制。超大特大城市要調(diào)整完善積分落戶(hù)政策，大幅增加落戶(hù)規(guī)模、精簡(jiǎn)積分項(xiàng)目，確保社保繳納年限和居住年限分?jǐn)?shù)占主要比例。

央行4月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月人民幣貸款增加1.69萬(wàn)億元，同比多增5777億元。在貸款和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券的帶動(dòng)下，3月社會(huì)融資增量達(dá)2.84萬(wàn)億元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。不僅僅是3月當(dāng)月，其實(shí)縱觀整個(gè)一季度，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持可謂不遺余力。一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為8.18萬(wàn)億元，比上年同期多2.34萬(wàn)億元。對(duì)于下一階段貨幣政策，貨幣政策仍將保持松緊適度的穩(wěn)健基調(diào)，但是總量放松的必要性和概率在下降。在“量”這一指標(biāo)向好的情況下，貨幣政策可以更為關(guān)注結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

豬肉價(jià)格同比連降25個(gè)月后首次轉(zhuǎn)漲，帶動(dòng)了食品價(jià)格上升，推動(dòng)3月CPI同比漲幅重返“2%時(shí)代”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月11日公布數(shù)據(jù)顯示，3月份，CPI同比上漲2.3%，漲幅較上個(gè)月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下最近半年以來(lái)新高。豬周期或已開(kāi)始觸底回升，未來(lái)幾個(gè)月CPI同比漲幅可能仍會(huì)上升。但目前核心CPI運(yùn)行仍平穩(wěn)，整體漲勢(shì)溫和，不存在高通脹壓力，不構(gòu)成貨幣政策掣肘。

日前，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、摩根大通、匯豐銀行以及國(guó)泰君安等國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)紛紛宣布上調(diào)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。IMF于9日發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，宣布將2019年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)至3.3%，但將中國(guó)2019年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由6.2%上調(diào)至6.3%，中國(guó)也是主要經(jīng)濟(jì)體中唯一被上調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期的國(guó)家。早在幾天前，摩根大通已將今年中國(guó)GDP增速預(yù)期上調(diào)至6.4%。這是最近半年內(nèi)該機(jī)構(gòu)第二次上調(diào)預(yù)測(cè)數(shù)字，去年12月，摩根大通將中國(guó)GDP增速預(yù)期由此前的6.1%上調(diào)至6.2%。匯豐銀行在8日發(fā)布的一份研究報(bào)告中預(yù)測(cè)稱(chēng)，在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)下，中國(guó)今年GDP增速將達(dá)6.6%。這一預(yù)期和去年中國(guó)GDP增速持平，但遠(yuǎn)高于6.2%的普遍預(yù)測(cè)值?；ㄆ煦y行也在同一天發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速或超過(guò)此前預(yù)估的6.2%。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)觸底，并將在未來(lái)幾個(gè)季度隨相關(guān)政策效應(yīng)產(chǎn)生而逐漸反彈。

全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好及貿(mào)易爭(zhēng)端局勢(shì)的樂(lè)觀預(yù)期共同提振投資者信心。在亮眼的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普敦促美聯(lián)儲(chǔ)采取降息舉措。在樂(lè)觀預(yù)期支撐下，上周美三大股指平均周漲2%，歐洲三大股指同樣表現(xiàn)不俗，周漲幅在2.4%至4.2%不等。

除貿(mào)易爭(zhēng)端局勢(shì)樂(lè)觀預(yù)期助推市場(chǎng)走高外，近期公布的全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好也提振了投資者信心。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)4月6日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份全球制造業(yè)PMI為51.7%，比2月小幅上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，亞洲制造業(yè)PMI為50.5%，環(huán)比回升0.7個(gè)百分點(diǎn)；美洲制造業(yè)PMI為54.5%，環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)方面，截至上周末，已經(jīng)有國(guó)泰君安、申萬(wàn)宏源、西部證券、華安證券、華鑫證券、廣州證券（越秀金控）、江海證券（哈投股份）、中原證券等披露3月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。這8家公司今年3月份的財(cái)務(wù)簡(jiǎn)報(bào)（母子公司合并口徑）絕大多數(shù)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)，其中不乏業(yè)績(jī)翻番的公司。今年以來(lái)A股行情火爆，3月份股指再創(chuàng)新高，量?jī)r(jià)齊升，加之交易日比2月份多，所以滬深兩市總成交額環(huán)比和同比均有大幅增長(zhǎng)。成交活躍使得券商經(jīng)紀(jì)、兩融收入大增，這是券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。此外，一些政策正在釋放紅利效應(yīng)，今年二季度券商業(yè)績(jī)有望延續(xù)向好態(tài)勢(shì)。

今年同樣將是海外資金投資中國(guó)債券的大年。從4月起，中國(guó)債券被納入全球三大主流債券指數(shù)之一的彭博巴克萊全球綜合指數(shù)。這意味著，全球?qū)χ袊?guó)在岸債券的被動(dòng)投資“閘門(mén)”開(kāi)啟，將推動(dòng)全球資產(chǎn)配置再平衡的進(jìn)程。海外資金已準(zhǔn)備了很久，現(xiàn)在各方面條件都成熟了，隨著中國(guó)債券被納入全球指數(shù)，很多長(zhǎng)線(xiàn)資金已準(zhǔn)備好進(jìn)入中國(guó)債市。

上周（4月8日-4月12日）A股普遍回調(diào)，上證綜指收于3188.63點(diǎn)，周跌幅1.78%；深證成指收于10132.64點(diǎn)，周跌幅2.72%；中小板指收于6411.38點(diǎn)，周跌幅3.77%；創(chuàng)業(yè)板指收于1695.73點(diǎn)，周跌幅4.59%。

滬深股市期間表現(xiàn)（4月8日-4月12日）

板塊表現(xiàn)

上周（4月8日-4月12日）A股市場(chǎng)進(jìn)入回調(diào)，除汽車(chē)零部件、公用事業(yè)板塊微漲外，板塊普跌，其中多元金融、半導(dǎo)體、電信跌幅居前，分別跌5.08%、4.97%以及2.95%。

題材概念方面，白酒、鈷大幅回調(diào)，分別跌4.40%以及5.08%。超級(jí)細(xì)菌概念、核電、草甘膦漲幅居前，分別張6.2%、3.5%以及2.16%。

每周觀點(diǎn)

3月M2明顯反彈，除信貸超預(yù)期增長(zhǎng)因素以外，整個(gè)宏觀流動(dòng)性處于適度充裕的水平，市場(chǎng)對(duì)于央行未來(lái)貨幣政策進(jìn)一步偏松調(diào)整預(yù)期較為明確是增速反彈的基礎(chǔ)。加之在預(yù)期偏松的流動(dòng)性環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)端配置積極性愈來(lái)愈高，信用創(chuàng)造的能力也就更強(qiáng)。對(duì)于下一階段的貨幣政策，貨幣政策仍將保持松緊適度的穩(wěn)健基調(diào)，近期降準(zhǔn)概率下降，但在融資規(guī)?！傲俊备纳频那闆r下，應(yīng)更加關(guān)注政策傳導(dǎo)的通暢性和“價(jià)”的合理性，不斷推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本降低。3月份，CPI同比上漲2.3%，漲幅較上個(gè)月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下最近半年以來(lái)新高。豬周期或已開(kāi)始觸底回升，未來(lái)幾個(gè)月CPI同比漲幅可能仍會(huì)上升。值得關(guān)注的是，目前核心CPI運(yùn)行仍平穩(wěn)，整體漲勢(shì)溫和，不存在高通脹壓力，不構(gòu)成貨幣政策掣肘。

熱點(diǎn)追蹤

1、商務(wù)部：正會(huì)同上海市抓緊提出自貿(mào)新片區(qū)方案

商務(wù)部發(fā)言人高峰4月11日表示，目前商務(wù)部正會(huì)同上海市抓緊提出上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)新片區(qū)的方案。高峰還表示，支持國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)、高新區(qū)、新區(qū)開(kāi)展自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)相關(guān)改革試點(diǎn)，把相關(guān)平臺(tái)打造成復(fù)制推廣自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)改革經(jīng)驗(yàn)的示范區(qū)。

2、MSCI推遲相關(guān)指數(shù)轉(zhuǎn)換 不影響A股納入進(jìn)程

4月13日凌晨，國(guó)際知名指數(shù)編制公司MSCI宣布，將把MSCI全中國(guó)指數(shù)向MSCI中國(guó)全股票指數(shù)的轉(zhuǎn)換推遲至11月26日。這一轉(zhuǎn)換原定于6月1日實(shí)施。這一推遲決定并不影響A股在MSCI的納入進(jìn)程，因此對(duì)追蹤MSCI指數(shù)的資金流入也沒(méi)有影響。

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