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市場綜述

我國近期宏觀經(jīng)濟基本面結(jié)構(gòu)性承壓，政策維穩(wěn)加碼頻頻。6月10日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》，允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金。對于專項債券支持、符合中央重大決策部署、具有較大示范帶動效應(yīng)的重大項目，主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰(zhàn)略的地方高速公路、供電、供氣項目，在評估項目收益償還專項債券本息后專項收入具備融資條件的，允許將部分專項債券作為一定比例的項目資本金，但不得超越項目收益實際水平過度融資。

此次專項債新政允許將專項債作為項目資本金，一方面使得專項債可以在一定程度上撬動債務(wù)融資，另一方面也降低了地方政府啟動重大項目投資的門檻，提振基建，有利于后續(xù)經(jīng)濟的企穩(wěn)回升。

6月14日，央行公告稱將于14日增加再貼現(xiàn)額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元，加強對中小銀行流動性支持，保持中小銀行流動性充足。央行稱，中小銀行可使用合格債券、同業(yè)存單、票據(jù)等作為質(zhì)押品，向央行申請流動性支持。

資金面上，央行12日發(fā)布5月金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，新增人民幣貸款1.18萬億較上月多增1600億元，同比多增313億元；新增社融1.4萬億，較上月多增408.31億元，比上年同期多4466億元。貨幣方面，5月份M2同比增速8.5%，與上月持平；M1同比增速3.4%，較上月提升0.5個百分點。5月新增人民幣存款12200億元，其中居民存款增加2417億元，企業(yè)存款增加1181億元，財政存款增加4849億元，非銀存款增加409億元。數(shù)據(jù)顯示新增人民幣信貸和新增社會融資規(guī)模在一季度放量增長后已逐步回歸平穩(wěn)，并較4月小幅回升。

信貸和社融增速基本合理，市場流動性也較為充裕，考慮到當前經(jīng)濟增長面臨多重壓力，預(yù)計貨幣政策仍將在維持穩(wěn)健基調(diào)基礎(chǔ)上加大預(yù)調(diào)微調(diào)，以維持結(jié)構(gòu)性寬松。

此外，資本市場改革加速，為市場帶來新的機會。6月13日，在第十一屆陸家嘴論壇開幕式上，中國證監(jiān)會和上海市人民政府聯(lián)合舉辦了上海證券交易所科創(chuàng)板開板儀式。從2018年11月5日正式提出設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，到2019年6月13日宣布正式開板，僅用了220天時間，改革進展可謂迅速。

證監(jiān)會主席易會滿當天在開板儀式上表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，是深化資本市場改革開放的基礎(chǔ)制度安排，是推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進科技與資本深度融合、引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的重大舉措。

上周（6月10日-6月14日）A股整體上漲。上證綜指收于2881.97點，周漲幅2.53%；深證成指收于8810.13點，周漲幅2.62%；中小板指收于5416.59點，周漲幅2.92%；創(chuàng)業(yè)板指收于1453.96點，周漲幅2.68%。

滬深股市期間表現(xiàn)（6月10日-6月14日）

板塊表現(xiàn)

上周（6月10日-6月14日）A股指數(shù)整體上漲。有色金屬、食品飲料、建筑材料、休閑服務(wù)及國防軍工漲幅居前，周漲幅分別為5.11%、4.99%、4.98%、4.85%以及4.29%。

主題板塊中，稀土、黃金珠寶、生物育種及小金屬漲幅居前，漲幅分別為9.01%、7.46%、7.16%以及6.90%。

每周觀點

一方面，外部形勢相對明朗，不確定性降低；另一方面，近期財政政策和貨幣政策陸續(xù)出臺，充分反映出了政府在加強逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟上的決心。短期大盤延續(xù)震蕩態(tài)勢，但長期上漲趨勢不變。A股市場調(diào)整逐步完成，下半年在不確定性因素逐步消除之后，市場有望重拾升勢，帶來新的投資機會，建議投資者在當前保持信心和耐心。

熱點追蹤

1、央行：將于6月下旬在香港發(fā)行人民幣央行票據(jù)

6月11日，央行表示，為完善香港人民幣債券收益率曲線，央行將于6月下旬在香港發(fā)行人民幣央行票據(jù)。這是央行繼去年 11 月和今年 2 月之后，第三次 通過香港金管局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）債券投標平臺發(fā)行人民幣央行票 據(jù)。此次發(fā)行全場投標總量超過 1000 億元，認購主體包括商業(yè)銀行、基金、投資銀行、中央銀行、國際金融組織等各類離岸市場投資者。

2、李克強出席全國大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新活動周

6 月 13 日，國務(wù)院總理李克強在浙江杭州出席 2019 年全國大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新活動周，并發(fā)表重要講話。李克強指出，大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新實質(zhì)是通過改革解放和發(fā)展生產(chǎn)力，調(diào)動億萬市場主體積極性和社會創(chuàng)造活力，更大限度激發(fā)每個人的潛能潛質(zhì)。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新是支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要動力，當前國家面臨嚴峻的經(jīng)濟下行壓力，同時要應(yīng)對外部不確定性的影響，“雙創(chuàng)”無論是對于內(nèi)部還是外部的壓力都是重要的解決手段。

3、劉鶴：避免對股市不必要的行政干預(yù)

6 月 13 日，第十一屆陸家嘴論壇在上海召開，國務(wù)院副總理劉鶴進行了演講。劉鶴表示要加大金融業(yè)對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的支持、大力促進資本市場健康發(fā)展、大力推進上海國際金融中心建設(shè)。劉鶴在講話中著重強調(diào)了科創(chuàng)板的重要性，提出要落實好注冊制，增強信息披露，提高透明度，最大限度減少不必要的行政干預(yù)，讓投資者自主進行價值判斷。

風險提示：本材料中包含的內(nèi)容僅供參考，信息來源于已公開的資料，我們對其準確性及完整性不作任何保證，也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議或承諾。市場有風險，投資需謹慎。