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1964年，約翰.內夫成為溫莎基金的投資組合經(jīng)理。在1964年至1981年美國股市低迷的17年間，約翰.內夫卻和溫莎基金一起取得空前的成功，以至于溫莎基金在80年代中期不得不對新的投資者封閉。在他1995年退休的時候，溫莎基金的規(guī)模超過110億美元。

約翰?內夫總會在股價在低迷時買進，在大幅超出正常價格時賣出，是一個典型的逆向投資者。約翰?內夫形容自己是一位“在低市盈率的價格下，從好行業(yè)中買入好公司”的人。他懂得價格是關鍵，回報是由最初支付的價格決定的。所以，當市場拋棄、害怕、厭惡一家公司的時候，投資者就該入場，當然前提是——這是家好公司。

《約翰.內夫的成功投資》中推薦了他最喜歡的兩個投資策略：一是在公司爆出壞消息時，股價遭受重創(chuàng)后買入；二是，如果行業(yè)熱門，他會用“間接的方式”介入該行業(yè)，比如石油公司股票價格太貴，他會買入相對便宜的鉆井管道廠商的股票 。

約翰.內夫選擇的股票有個共同的特征，就是市盈率一定要低，而且必須保持有高股息率。通常，他會要求投資組合的市盈率比整個市場的市盈率至少要低1/3，同時會要求組合中的股票平均股息率超過2%。約翰.內夫也會觀察股票其他方面的特征，比如公司資產(chǎn)負債表的健康程度，現(xiàn)金流的狀況、管理層以及公司產(chǎn)品的前景。

約翰.內夫認為，投資者想要戰(zhàn)勝市場，股息率是最不應該被忽視的指標。他創(chuàng)立了一個“終極公式”來總結：用盈利和股息的增長率之和去除以市盈率來得到一個數(shù)值，然后用這個數(shù)值來控制投資組合。這樣即使市場的盈利增長高于他的投資組合，他的投資組合也能得到更高的回報。

約翰.內夫和價值投資者的共通之處是非常重視ROE這個指標，他平均持股時間在3年左右，強調對宏觀經(jīng)濟的預測和對公司未來盈利的預測，這是他的“終極公式”所產(chǎn)生的結果，也是他自身投資邏輯的體現(xiàn)。

至于賣出策略，約翰.內夫則認為賣股票不能等股價漲到頂點，他從不把一只股票的升值預期發(fā)揮到極致，如果預期總漲幅100%的話，他常常在30%左右就開始賣出，在60%左右?guī)缀跞繏伋觥?/p>

通過這種策略，溫莎基金能夠鎖定收益區(qū)間，在股價虛高時往往可以及時抽身而退，當然有時也會賣得過早。1994年在接受《吉普林格爾個人理財雜志》采訪時，約翰.內夫說：“大家總覺得，要是沒等到最高點就出手，就是犯了錯誤。而我認為，我們沒那么聰明?！?/p>

這些方法都是約翰.內夫的投資“密碼”，31年職業(yè)生涯中取得的投資回報讓他成為華爾街的傳奇。