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撥開(kāi)迷霧尋找優(yōu)質(zhì)公司

時(shí)間：2011-09-09 字號(hào)：小中大

近期，A股市場(chǎng)再度陷入悲觀，恐慌情緒蔓延。但相較于價(jià)格高高在上的藝術(shù)品、房地產(chǎn)、貴金屬等，股票已是為數(shù)不多“便宜”貨。盡管在大勢(shì)未確立之前賺錢(qián)不易，但投資于優(yōu)質(zhì)公司，在牛熊市中均不失為有效的制勝方法。

如何選擇優(yōu)質(zhì)公司，難以一言以概之。我們不妨看看成長(zhǎng)股概念提出者T·羅·普萊斯怎么說(shuō)？在概括了17位投資大師投資心得的《大師的投資智慧》一書(shū)中，被稱(chēng)為“成長(zhǎng)股先生”的普萊斯第一位出場(chǎng)。他的答案被廣泛傳播，即只要在增長(zhǎng)的沃土中選擇那些經(jīng)營(yíng)最佳的公司，購(gòu)買(mǎi)他們的股票并長(zhǎng)期持有，直到你能明顯地判斷它們已經(jīng)不再擁有成長(zhǎng)潛力，即使是缺乏經(jīng)營(yíng)又無(wú)暇打理投資的人也能獲得成功。

在普萊斯看來(lái)，任何產(chǎn)業(yè)和企業(yè)都有生命周期，回報(bào)最大、風(fēng)險(xiǎn)最低的持股實(shí)際就是其成長(zhǎng)初期。他對(duì)成長(zhǎng)型公司設(shè)定了幾個(gè)必要條件：1.對(duì)產(chǎn)品及市場(chǎng)有一流的研發(fā)能力；2.沒(méi)有面臨知名的競(jìng)爭(zhēng)壓力；3.對(duì)政府的監(jiān)管具有相對(duì)的免疫能力；4.總勞動(dòng)力成本低，但是員工薪酬高；5.投入資本的回報(bào)率至少是10%，持續(xù)高利潤(rùn)率，每股收益快速增長(zhǎng)。此外，還應(yīng)具備一流的管理、出色的研究能力、擁有產(chǎn)品專(zhuān)利權(quán)、財(cái)力雄厚、占有地區(qū)優(yōu)勢(shì)等等。

普萊斯以成長(zhǎng)為導(dǎo)向的投資思想逐漸取代了格雷厄姆提出的系統(tǒng)“價(jià)值”說(shuō)。事實(shí)上，正是他使“成長(zhǎng)股”這個(gè)概念得到了普及，而這一理念與巴菲特的價(jià)值投資理論有異曲同工之處。

在國(guó)內(nèi)，以“選股精準(zhǔn)”、“長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異”著稱(chēng)的東方紅資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)，近期遴選出的一批優(yōu)質(zhì)個(gè)股備受關(guān)注，其買(mǎi)入的永利帶業(yè)、史丹利、恒泰艾普、北京君正等一批個(gè)股均走出了獨(dú)立行情，再次顯示出卓越的精選個(gè)股能力。該團(tuán)隊(duì)已擁有13年資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)歷多輪牛熊市的轉(zhuǎn)換，均一直保持長(zhǎng)期優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)。

盡管我們身邊不乏一夜暴富的故事，但作為職業(yè)投資人或職業(yè)組合投資，絕不可能靠一時(shí)運(yùn)氣或意外創(chuàng)下驕人的業(yè)績(jī)記錄，正如一位棋手不可能靠運(yùn)氣或意外贏得一場(chǎng)公開(kāi)賽一樣。作為普通人的我們，不妨借鑒下他們歷經(jīng)多次檢驗(yàn)均證明有效的選股思路，如東方紅資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)的選股方法：“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理+合理的價(jià)格”。

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