国产成人免费视频精品一区_久久久无码精品亚洲日韩18禁_午夜理论片在线观看网站_清纯唯美亚洲综合网_停停五月激情网络_2019最新品偷拍视频_国产免费无码网站在线观看_(凹凸視頻)国产欧美日韩va另类_丁香六月婷婷在线观看视频_黑人巨超大VIDEOS华人

投資大師格雷厄姆被奉為“華爾街教父”，這位教父級(jí)的人物對(duì)投資有非常卓越的理論貢獻(xiàn)，其中之一就是明確區(qū)分了投資和投機(jī)范疇。格雷厄姆在其著名的著作《證券分析》中對(duì)“投資”進(jìn)行了全面而深刻的詮釋。

在1930年代，多數(shù)投資界人士認(rèn)為買(mǎi)安全性較高的債權(quán)資產(chǎn)就是“投資”，而購(gòu)買(mǎi)股票就是“投機(jī)”。格雷厄姆對(duì)這種觀點(diǎn)提出了反駁，并且給予“投資”更明確的定義。

那么什么是投資？格雷厄姆提出，動(dòng)機(jī)比外在表現(xiàn)更能確定購(gòu)買(mǎi)證券是投資還是投機(jī)。如果有人通過(guò)借貸來(lái)購(gòu)買(mǎi)證券，哪怕買(mǎi)的是最安全的債券也是投機(jī)。在《證券分析》一書(shū)中，他對(duì)投資的定義如下：“投資是一種通過(guò)認(rèn)真分析研究，有指望保本并能獲得滿(mǎn)意收益的行為。不滿(mǎn)足這些條件的行為就被稱(chēng)為投機(jī)?！?/p>

巴菲特是格雷厄姆最得意的學(xué)生，巴老在格雷厄姆的基礎(chǔ)上總結(jié)了自己的投資鐵律：第一條是保住本金，第二條是保住本金，第三條是記住前兩條。這種“本金安全”在格雷厄姆看來(lái)并不是“絕對(duì)的安全”，而是指在合理的條件下投資應(yīng)不至于虧本。格雷厄姆認(rèn)為，對(duì)一個(gè)被視為投資的證券來(lái)說(shuō)，基本金必須有某種程度的安全性和滿(mǎn)意的報(bào)酬率。滿(mǎn)意的回報(bào)不僅包括股息或利息收入而且包括價(jià)格增值。

格雷厄姆特別指出，動(dòng)機(jī)在投資中的作用。所謂“滿(mǎn)意”是一個(gè)主觀性的詞，只要投資者做得明智，并在投資定義的界限內(nèi)，投資報(bào)酬可以是任何數(shù)量，即使很低，也可稱(chēng)為是“滿(mǎn)意的”。判斷一個(gè)人是投資者還是投機(jī)者，關(guān)鍵在于他的動(dòng)機(jī)。

格雷厄姆對(duì)投資深刻的理解來(lái)自于他豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。格雷厄姆也有慘重?fù)p失的時(shí)候，1932年前所未有的“大蕭條”中，格雷厄姆本金虧損一度高達(dá)70%，幾近破產(chǎn)。直到1933年，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，格雷厄姆的公司重新開(kāi)始賺錢(qián)。

因此在1934年格雷厄姆的巨作《證券分析》一書(shū)扉頁(yè)上有一段這樣的話：現(xiàn)在已然衰朽者，將來(lái)可能重放異彩。現(xiàn)在備受青睞者，將來(lái)卻可能日漸衰朽。正是這種大起大落的經(jīng)歷，令他有了對(duì)經(jīng)濟(jì)、股市和投資有這么深的感觸。

資本市場(chǎng)跌宕起伏，投資者用理智去投資，而不是陷于投機(jī)實(shí)屬不易。作為中國(guó)價(jià)值投資的實(shí)踐者，東方紅資產(chǎn)管理始終以實(shí)現(xiàn)客戶(hù)長(zhǎng)期財(cái)富增值為目標(biāo)，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理，精選那些“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司，以便宜的價(jià)格買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有，分享公司成長(zhǎng)帶來(lái)的長(zhǎng)期收益，多年實(shí)踐證明價(jià)值投資在A股市場(chǎng)長(zhǎng)期有效，可以為客戶(hù)帶來(lái)復(fù)合回報(bào)。